一、8月投资发展指数为102.8

2025年8月，投资发展指数为102.8，比上月小幅下降0.1，降幅明显收窄（见图1）。从分项指数看，投资规模指数降至负增长区间；设备工器具购置投资增速较快，投资构成指数明显上升，对拉动投资发展指数的贡献较大；房地产企业投资意愿略有好转，投资意愿指数与上月大致相当；适度宽松货币政策持续显效，资金供需指数保持高位；货物进出口持续增长，出口保持较强韧性，工业生产、服务业较快增长，其中，装备制造业快速增长，铁路船舶航空航天行业增加值增速为12.0%，汽车、电气机械行业也分别增长8.4%和9.8%。宏观经济热度指数保持平稳（见图2）。

下一步，要统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债以及新型政策性金融工具，更好发挥政府投资对民间资本的引导带动作用，推动投资增速保持在合理区间；要在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面尽快实施一批务实举措，进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，推动实现投资高质量发展；要拓宽民间投资空间，支持民间资本加大对新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域的投资；要加大中央预算内投资等对民间投资项目的支持力度；要营造公平竞争市场环境，破除限制民间投资的各种隐性壁垒，加强创新支撑和融资支持，完善服务体系，让民营企业敢投资、有回报。

图1  投资发展指数（2024M8—2025M8）

图2  投资发展分项指数（2024M8—2025M8）

二、分项指数

（一）投资规模

2025年8月，投资规模指数为99.8，较前值回落0.6（见图3）。1—8月，施工项目计划总投资累计增长1.6%，比1—7月下降0.4个百分点。新开工项目计划总投资增速为-3.0%，降幅比1—7月扩大1.1个百分点。施工项目和新开工项目计划总投资增速均连续两个月下降，不利于形成实物工作量。

图3  投资规模分项指数（2024M8—2025M8）

（二）投资构成

2025年8月，投资构成指数为104.9，比前值上升0.8，是5个分项指数中唯一实现正增长的指数（见图4）。其中，设备工器具购置指数为108.7，保持在较高水平。大规模设备更新政策效应持续释放，1—8月，设备工器具购置投资累计增长14.4%，增速比全部投资高13.9个百分点，拉动全部投资增长2.1个百分点。1—8月，工业机器人产量累计增长29.9%，制造业智能化、自动化转型加速推进。8月，建筑安装工程指数为103.3，比前值上升1.6。1—8月，挖掘机、钢材等与建筑安装工程密切相关的建材、设备产量明显上升，其中，挖掘机产量累计增长17.6%，比1—7月提高6.5个百分点，钢材产量累计增长5.5%，比1—7月提高0.4个百分点。

图4  投资构成分项指数（2024M8—2025M8）

（三）投资意愿

2025年8月，投资意愿指数为101.2，与前值持平（见图5）。其中，工业企业投资意愿指数为104.3，较前值下降0.6。随着清欠行动的深入开展，工业企业应收账款累计增速明显下降，1—7月，工业企业应收账款累计增长6.8%，比前值下降1个百分点，连续4个月下降。工业企业利润总额累计增速仍处于负增长区间，1—7月同比下降1.7%，在一定程度上抑制了企业扩大再生产的意愿。8月，房地产企业投资意愿指数为92.2，比前值提高2.4，连续5个月回升。1—8月，百城土地成交面积累计下降2.8%，降幅比1—7月收窄3.4个百分点；房地产新开工面积累计下降19.5%，降幅比1—7月扩大0.1个百分点。

图5  投资意愿分项指数（2024M8—2025M8）

（四）资金供需

2025年8月，资金供需指数为108.4，比前值微降0.1（见图6）。其中，资金供给指数为108.8，与前值持平。M2同比增长8.8%，保持较高增速，反映在适度宽松货币政策支持下，市场流动性整体较为宽松。资金需求指数为108.1，比前值下降0.2。8月，社会融资规模存量同比上升8.8%，增速比7月下降0.2个百分点。金融机构中长期贷款余额同比增长6.4%，比7月下降0.1个百分点，中长期融资需求仍需提振。

图6  资金供需分项指数（2024M8—2025M8）

（五）宏观经济热度

2025年8月，宏观经济热度指数为103.6，比前值下降0.1，总体保持稳定（见图7）。其中，经济增长指数为106.0，比前值下降0.1。出口表现出较强韧性，1—8月累计增长5.9%（以美元计价）。工业和服务业生产保持平稳，1—8月，规上工业增加值累计增长6.2%，服务业生产者指数累计增长5.9%。8月，价格变化指数为97.9，与前值持平，各项价格指数仍处于负增长区间。1—8月，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%，与1—7月持平，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，与1—7月持平。

图7  宏观经济热度分项指数（2024M8—2025M8）

                                                  （中国工程咨询协会与国家发展改革委投资研究所 课题组）

文章来源：中国工程咨询协会官网